1 octubre, 2026 | Actualidad normativa, Novedades

Por Florencia Askenasy, Socia en Brons & Salas.

 

Mediante la Resolución General N° 1164/2026, la Comisión Nacional de Valores (CNV) introdujo una reforma integral del Título IX de las Normas (N.T. 2013), a través de la cual modificó el régimen aplicable a los Agentes de Calificación de Riesgo (ACR) y a los Agentes de Calificación de Riesgo Universidad Pública (ACR-UP).

En términos generales, la reforma representa una de las actualizaciones más relevantes del régimen aplicable a las agencias de calificación de los últimos años y apunta a otorgar mayor flexibilidad operativa a los ACR sin modificar los principios esenciales de independencia y prevención de conflictos de interés.

Con el dictado de esta norma, la CNV reduce cargas administrativas y alinea la regulación local con estándares internacionales, preservando al mismo tiempo los principios de transparencia, independencia y gestión de conflictos de interés que resultan esenciales para el mercado de capitales

Principales cambios

 

• Simplificación y reorganización normativa
  – Se sustituye integralmente el régimen vigente, reduciendo significativamente su extensión y eliminando disposiciones consideradas redundantes o desactualizadas.- La normativa pasa a estar estructurada de manera más simple y alineada con los estándares internacionales promovidos por IOSCO.
• Mayor independencia de las calificadoras
  – Se elimina la obligación de informar previamente a la CNV la celebración de reuniones de los consejos de calificación.- También se suprime la posibilidad de participación de la CNV en dichas reuniones, reforzando la autonomía de los procesos de evaluación.
• Flexibilización de actividades complementarias
  – Las calificadoras podrán desarrollar determinadas actividades adicionales, como calificaciones privadas, análisis económicos, evaluaciones de riesgos no crediticios e informes de sustentabilidad, sin requerir autorización previa de la CNV.
  – Estas actividades deberán ser compatibles con su objeto y no generar conflictos de interés ni afectar la independencia de las calificaciones.
• Simplificación de obligaciones informativas
  – Se reducen cargas regulatorias vinculadas a la divulgación y revisión de las calificaciones.- Se adopta un esquema de monitoreo continuo, manteniendo estándares de transparencia sin imponer requerimientos considerados innecesarios.
• Modificaciones en gobierno corporativo
  – Se amplía de dos a cinco años el mandato de los integrantes de los consejos de calificación.

 

Frente a consultas o búsqueda de asesoramiento referente a mercado de capitales, pueden contactarse con Florencia Askenasy, Socia en Brons & Salas, escribiendo a: faskenasy@brons.com.ar.

English Version:

CNV Advances Simplification of the Regulatory Framework for Credit Rating Agencies (GR 1164/2026)

By Florencia Askenasy, Partner at Brons & Salas.

Through General Resolution No. 1164/2026, the Argentine Securities and Exchange Commission (Comisión Nacional de Valores – CNV) introduced a comprehensive reform to Title IX of the CNV Rules (2013 Restated Text, as amended), updating the regulatory framework applicable to Credit Rating Agents (ACR) and Public University Credit Rating Agents (ACR-UP).

Overall, this reform represents one of the most significant regulatory updates for credit rating agencies in recent years. By reducing administrative burdens and aligning local rules with international standards, the CNV provides ACRs with greater operational flexibility while preserving core principles of transparency, independence, and conflict-of-interest management.

Key Changes

• Simplification and Restructuring of the Regulatory Framework
  • Fully replaces previous regulations, significantly streamlining text and eliminating redundant or outdated provisions.
  • Reorganizes structure to align closely with IOSCO standards.

 

• Enhanced Independence for Credit Rating Agencies
  • Eliminates the requirement to notify the CNV in advance of rating committee meetings.
  • Removes CNV participation in committee meetings, reinforcing the autonomy of the rating process.

 

• Greater Flexibility for Additional Activities
  • Allows ACRs to offer supplementary services, such as private ratings, economic analysis, non-credit risk assessments, and sustainability reports, without prior CNV authorization.
  • Services must remain compatible with the agency’s corporate purpose and must not compromise rating independence or create conflicts of interest.

 

• Streamlined Reporting Requirements
  • Reduces regulatory burdens related to rating disclosures and reviews.
  • Shifts to a continuous monitoring framework, maintaining high transparency without unnecessary administrative hurdles.

 

•  Corporate Governance Changes
  • Extends the term of office for rating committee members from two to five years.

For inquiries or legal advice regarding capital markets matters, please contact Florencia Askenasy, Partner at Brons & Salas, at faskenasy@brons.com.ar.